印度通脹影響股市

今年上半年，市場憧憬印度在西方幫助下，有可能取代內地，邁向新世界工廠，股市投資氣氛甚好，單計第二季已升近10%。惟7月起資本市場似有冷卻，下半年至今只升約2.7%，股市表現平平，原因值得探討。印度經濟表現仍強韌，次季GDP季調後按季增1.9%，雖由首季2.1%稍回落，但按季計仍頗高，料第三季仍錄不俗增長。7至9月製造業PMI高企逾57，服務業PMI達逾60，擴張時間維持逾2年。通脹回升或拖累股市主因。次季印度按年通脹穩於5%以下，7、8月回升至7.4%及6.8%。今年4月，印度氣象局曾料全年雨量正常，但7月持續暴雨成災，嚴重影響農作物收成。蔬菜價格單月飆38%，餐飲和水果價升5.7%及4.4%。

雖然菜價8月稍回落，但幅度不足6%，以致按年通脹持續高企。雖然印度央行自4月起維持利率不變，但8月至本月初實施臨時措施，將當地銀行5月19日至7月28日期間接收存款準備金率提高至10%，等於從銀行體系吸走1萬億盧比，並聲稱或在公開市場操作中標售債券，打擊投資氣氛。長遠而言，人口紅利對印度仍是一大優勢，經濟基本面不俗，只要明年通脹回落，相信投資仍未全面反映增長潛力。  

作者為中原證券及資產管理執行董事、證監會持牌人，並未持有上述證券