股神新寵

「股神」巴菲特日前接受訪問時表示，會繼續增加在日本的投資，旗下投資旗艦巴郡於上周再次發行日圓計價債券，發行總額達1,644億日圓，年限為3年至30年不等，期限最長的2053年到期，年利率為2.325厘。

事實上，早在2020年8月，巴郡已宣布收購5間日本商社——三井、伊藤忠、丸紅、住友和三菱——逾5%股份。過去3年這5隻日股顯著跑贏大盤，其中丸紅升近兩倍，三井和三菱分別翻了一番，日經225指數升幅不到30%。日本的綜合商社其實就是業務多元化的綜合企業，涉足廣泛的業務和產品，能夠產生龐大而穩定的現金流，加上估值合理，較基準指數更便宜，上述因素促成巴郡入股投資。

巴菲特在訪問時亦透露了一些選股技巧，如這5家商社的預測市盈率只有6.8倍，相對於MSCI日本指數存在明顯折讓，而這些股票股息率亦相對較高，平均為5.2%。考慮到巴郡在日本負利率環境下以低息借入日圓買股，匯率風險亦隨之被對沖，日股投資價值更吸引。我們在去年底發表的2023年投資展望已看好日股，今年1月更上調日股星號評級至4星「吸引」級別，是19個主要股指中評級最高。當時我們同樣指出，日本企業現金流充裕，加上估值顯著回落，而日本經濟重開、日圓逆轉亦可成為利好因素，帶動日股造好。

作者為FSMOne(香港)總經理。投資涉風險，本文不構成證券買賣招攬或邀請