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博彩股急跌原因似曾相識
2021-09-16
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市場一直關注澳門明年博彩牌照到期的發牌決定。 (資料圖片)

由於中秋節假期,港股通由今天起至下周三暫停(內地下周一周二休市,港股下周三休市),大家缺乏A股及港股通的參考指標,市場預期中秋節「小黃金周」也應快來一些投資機會,受惠股亦突然出現變數。

由於內地新冠肺炎確診個案增加,為免疫情流出省外,即時對多項經濟活動作出限制,甚至呼籲「就地過節」,原先預期在各省市旅遊活動將相當活躍,如今則受到疫情影響而減慢。景點旅遊、航空等受影響。

另外,澳門政府公布就修改博彩法律制度進行公開諮詢,是次諮詢有9項重點,包括批給數量、批給期限、承批公司的監管要求、僱員保障;承批公司、博彩中介人及合作者的審查機制;推動非博彩元素、引入政府代表;社會責任;承批公司刑事責任及行政處罰制度。諮詢期為45天,但昨天博彩股股價似乎已預計諮詢內容將全面進行,股價大幅下挫,其中以外資持股及以副牌經營的博彩股跌幅較大,包括金沙中國(1928)、新濠國際(200)及美高梅中國(2282)。

今次的諮詢來得有點突然,對澳門博彩業的監管及經營模式料將出現重大變化,其實,市場一直關注明年博彩牌照到期的發牌決定,今次諮詢已包括賭牌數量,筆者估計目前以副牌經營博彩業務的問題也將一併處理。雖然現時賭牌為期20年,政府可額外延長牌照5年,但估計今次由諮詢至落實的時間,將與賭牌到期相配合,換言之,未來一年澳門博彩業新政策將逐步落地,而目前股價是否已完全反映所有變動因素,現階段仍言之尚早。雖然短期股價有望反彈,但由於政策陰影,股價料繼續反覆偏軟。

諮詢內容的另些重點是政府引入代表,而承批公司的刑事責任及行政處罰制度,以及企業如何承擔社會責任,這些內容有點似曾相識,筆者認為這與內地對互聯網平台企業的部分整改要求有點近似。澳門博彩企業過去多年累積巨額盈利,未來會否要求將部分利潤分配作澳門多元化社會發展,這個可能性頗高,而澳門企業亦須承擔法律責任問題,包括對資金流入澳門賭場是否合規等事宜。

市場將今次大規模檢視澳門博彩業的經營生態,除與內地互聯網企業整改有近似之外,美資博彩企業在澳門多年經營獲豐厚利潤,而美國政府卻不斷加大對中資企業的經營限制,中央政府如何規限美資背景的博彩企業經營,實在值得關注,一些美資背景澳門博彩股面對不明朗因素更多,反而港、澳背景的博彩企業的發牌阻力應較小,但現階段仍不宜隨便撈底,資金料暫時避險。 


作者為駿達資產管理投資策略總監、她本人沒有持有以上股份

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