鐵塔績後股價偏軟，昨跌2.1%。(資料圖片)
美國打壓內地科技企業，加上美股納斯達克指數在過去一星期亦由高位回調，令本港上市的新經濟股普遍下挫，而傳統經濟股則見資金吸納，新舊經濟兩大板塊博弈，令恒生指數處於上落格局，傳統經濟股是否開始取代新經濟股，並主導後市方向？
新舊經濟股走勢各有不同因素影響，目前兩類股份陸續公布業績，傳統經濟股則以中資金融股業績為焦點，上半年業績及下半年展望，是影響股價走勢的另一關鍵。另一方面，俄羅斯有望成功率先推出新冠肺炎疫苗，市場憧憬疫情可望逐步受控，加上中美貿易代表將於本周末通話，遂吸引資金買入股值低殘的傳統經濟股。
新經濟股同樣受公司業績影響，騰訊控股(700)業績是焦點之一，而恒指加入中概股的消息料已消化，筆者認為納指在過去一個月已跑贏道瓊斯工業平均指數，美國科技股股值偏高，令科技股出現短期調整，加上美國打壓內地科技企業料仍未告一段落，為新經濟股帶來陰影，但內地推動科技發展方向不變，內地大型科技企業在中港兩地上市，仍可支持新經濟板塊發展，當相關股份調整至合理股值水平，將再有資金流入吸納。筆者相信短期新舊經濟股輪流升跌的機會較大，對傳統經濟股未宜一面倒樂觀，而新經濟股的投資價值亦非就此結束。
上市公司陸續公布中期業績，其中一隻有不少散戶持有的中國鐵塔(788)亦公布中期業績， 該股股價自3月以來逐級向下，亦令大多數投資者失望。
筆者一直觀望管理層在業績報告能否給予新希望，但上半年業績顯示集團發展實在有點失望。上半年純利29.78億元人民幣，同比增長16.9%。部分原因是融資成本下降，營業收入397.94億元，僅升4.8%，其中53%收入來自中國移動(941)，中國電信(728)及中國聯通(762)分別貢獻24%及23%。雖然集團主要分為四大類，包括塔類業務、室內分布式天線系統、跨行業站址應用與資訊及能源業務，但塔類業務佔95%以上，而上半年透過旗下站址應用於資訊和能源的效應仍不大，令新增收入未見明顯貢獻。
管理層承認今年達成收入增長8%的目標有困難，目前只能寄望電訊商加大資本開支，擴大5G的網路覆蓋，這將增加對基站的需求，估計集團明年收入才可加快增長。由於預期今年全年業績也是平平無奇，而兩大基金股東威靈頓管理及Gaoling Fund近月先後減持，作價介乎1.5至1.7元，這亦令股價向上升空間受阻，持貨不多者可耐性持有，靜待電訊商增加投資及5G 加快發展，但進取者應考慮沽出套現，將資金換馬。
作者為駿達資產管理投資策略總監、她本人沒有持有上述股份