減息來襲 造就高收益債機遇

美國2月消費者物價指數(CPI)按年上升3.2%；核心CPI按年升3.8%，兩者皆高過預期。由於美國通脹比預期中頑固，數據出台後，市場進一步延後聯儲局減息的時間表。

現時市場預期聯儲局要到6月才開始減息，在本年度減息3次，合共75個基點，這與去年年底FOMC委員會預測今年的減息次數和幅度吻合。

然而，由於在年初時，市場對聯儲局將在3月起開始減息的預期過於進取，當通脹數據出台後，可見較長年期的債息有所反彈。

以10年期美債息率為例，其息率由2月初最低位約3.8厘，回升至接近4.3厘水平，引致普遍債券價格受壓。

儘管最近美債息率有所回升，但從當局主席鮑威爾在本月初的《60分鐘》節目接受訪問時可見，聯儲局在年中將利率下調的確定性非常高，因此我們認為現時是投資債券的黃金機會。投資者除了可鎖定較高的收益率，當美債回落時，亦可受惠債券價格的上升潛力，形成「賺息又賺價」的雙贏局面。

由於預期聯儲局距離首次減息的時間不遠，因此現時債券價格仍然有不少上升潛力。隨著減息的時點愈來愈近，這將有利債價上升。有興趣投資於高收益債券的投資者，如果想實現高流動收益及資本增值，可考慮一些每月派息的環球高收益債券基金。  

作者為FSMOne(香港)投資組合經理。投資涉風險，本文不構成證券買賣招攬或邀請