螺旋

經過6天低成交橫行震盪，A股上周三向下突破，全日跌60點，上周四承接跌勢，即市兩次觸及2,760點，下午兩點前後場外資金(市場普遍認為是國家隊)進場救市，指數V型反轉，1小時暴漲近90點，上證指數重回2,800點，收於2,845點，成交也放大到8,600億元人民幣，但這種反彈態勢在上周五並未能延續，伴隨成交量重新快速萎縮，市場再走弱。

從上周三最後一個小時開始的下跌過程中，成交明顯放大，意味上周三及周四湧現大量殺跌盤，市場認為這主要是「雪球」產品敲入導致。但據個人判斷，雪球可能並不是做淡主力，真正賣盤可能來自絕對收益者的止蝕盤，這類資金規模龐大且有嚴格紀律，一旦觸及止蝕點便會引來巨量拋盤，並隨之產生「死亡螺旋」，這也是上周四國家隊入場主因，必須斬斷螺旋。

那麼，螺旋切斷了嗎？從上周五市況看，市場是持懷疑態度。個人認為要切斷螺旋並重塑信心，無非就兩點，政策和資金。上周，貨幣政策方面被一致預期的「降息」落空，或許表明短期不用對宏觀政策再有幻想，此外上周五中證監發言人談了很多，其中有不少屬於他們認為是利好資訊，但從周末這兩天情緒反應看，市場顯然並不認同，甚至覺得是在「忽悠」。資金方面，機構沒錢，老外跑路，唯一指望是國家隊，但中國有句老話：救急不救窮，指望救市能救出一輪中級反彈是不現實，能在目前位置穩住已謝天謝地。 

作者為中央電台經濟之聲、浙江衛視及杭州電視台等多家媒體證券欄目特約嘉賓、職業投資者